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[이슈 분석] 블랙프라이데이 이벤트를 앞두고 관련주 찾기

2020-11-16 10:50:00       이재준    댓글 0

요약

  • 블랙프라이데이 2주 전 관련 이슈 및 관련주를 찾아보자!
  • 중장기 전략보다는 단기 이벤트 전략으로 접근해보자.

 연말 쇼핑시즌 미국 소매판매액

출처: CEIC


연말이 되면 연중행사 중 하나인 블랙프라이데이를 앞두고 관련 섹터와 관련주 찾기에 집중을 하게 된다. 올해도 연중 최대 쇼핑시즌인 블랙프라이데이가 2주 앞으로 다가왔다. 

11월 넷째 주 목요일 추수감사절부터 차주 월요일 사이먼 먼데이까지 일주일 동안 블랙프라이데이 쇼핑 시즌이다. 하지만 올해는 코로나19로 인해 미국 소비액이 오프라인 보다는 온라인에 집중을 할 것으로 전망이 된다. 블랙프라이데이 시즌의 소비액은 미국의 연간 소비 약 20%를 차지한다. 보통 이 시즌에 소비재 및 유통 관련주들이 주가가 오르는 경향이 높았는데 이는 4분기 실적 모멘텀을 내년 1분기 실적 발표 시점 전까지 유지하게 돼서 그런 것이다. 연말 쇼핑 기간이 다가오면서 유통업계 소비자뿐만 아니라 관련 종목의 상승 모멘텀에 대한 기대감을 가져야 할 시기라고 본다.

미국의 투자 전문 매체 키플린저는 코로나19 재유행으로인해 추가적으로 언택트 관련주들이 수혜를 받게 될 것으로 예상하고 있다. 특히 팬더믹 이후 사회적 거리두기가 일상화되고 산업 트렌드가 변화하면서 장기적 성장에 주목한다고 말을 하였다. 하지만 필자는 언택트 관련주들이 블랙프라이데이 이슈로 인해 단기 모멘텀이 있을 것으로 예상은 되지만, 내년 하반기가 접어들게 되면 기존 언택트 성장주들은 밸류에 대한 거품이 나타면서 해소가 될 것으로 전망하고 있다. 그래도 단기 또는 스윙 투자를 하시는 투자자분들이 있어 관련주를 정리하는 시간을 가지면 좋을 것 같다.

블랙프라이데이 때 수혜를 받은 미국 기업은 대표적으로 아마존이다. 아마존은 이커머스와 클라우드에 독보적인 지위를 가지고 있다. 올해 연초 대비 80% 이상 상승하였지만 아직도 시장 참여자들은 추가적인 상승을 기대하고 있다. 아마존의 주가가 2018년과 2019년에는 큰 변동이 없었지만, 2020년 사상 최대 실적을 올리면서 3500달러까지 폭등을 하였다. 코로나19로 인해 온라인 쇼핑에 주문이 몰리면서 매출이 크게 오른 것이다. 또한 비대면 일상으로 자리 잡으면서 클라우드 서비스에 대한 수요도 폭증을 했다. 아마존 웹서비스인 AWS는 세계 1위 클라우드 기업이다.

두 번째 기업으로는 간편결제 업체 페이팔을 예로 들 수 있다. 페이팔의 자회사인 브레인트리의 모바일 간편서비스 벤모의 이용이 증가를 하였다. 온라인 쇼핑이 증가하면 현금 사용은 감소하면서 간편결제 성장이 증가를 하게 된다. 이커머스의 사용 확장과 제품 및 상품 플랫폼의 확장을 이어가면 성장을 이어가고 있다.

세 번째 기업으로는 주택 개량업체 홈디포이다. 미국은 주택 노후화와 경제에 대한 우려로 주택 구매 대신에 주택의 개량에 관심이 증가하였다. 여행, 관광 등 외부 활동이 줄어들면서 인테리어 대한 관심이 늘어났기 때문이다.

연말 구매지수가 가파른 상승세를 보이면서 연말 쇼핑시즌 소비 모멘텀은 강화를 할 것이다. 올해는 대규모 세일을 하기 때문에 구매 욕구를 자극할 것이라 보고 있다. 그러나 금리하락, 부양책 등 충분한 소비 진작 효과 정책으로 블랙프라이데이 모멘텀이 나타날 것으로 예상된다. 또한 고용시장이 빠르게 개선세를 보여주고 있다. 고용시장이 회복되면 근로소득이 반등하면서 가계 소득여건이 개선되고 억제되었던 소비를 부추길 수 있다. 코로나19로 인해 외식, 해외여행 등 서비스 수요가 급감을 하며 오히려 제품, 상품 소비 확대가 긍정적으로 작용이 될 가능성이 높다. 그동안 사용하지 못했던 자금을 대규모 할인 쇼핑시즌 소비에 사용할 가능성이 높아지기 때문이다. 이는 보복 소비가 크게 일어날 수 있다는 뜻으로 풀이된다.

이러한 3개 기업의 아이디어를 가지고 국내 관련 기업 수혜주를 찾아보도록 하자. 다시 말하지만 필자는 언택트 관련주는 블랙프라이데이 단기 이벤트를 바탕으로 접근하는 것이 유효하다고 보고있다.


국내 관심 테마 키워드 : 상거래, 결제, 홈인테리어

국내 관심 섹터 키워드 : 전자상거래 플랫폼, 전자결제, 리모델링/인테리어


관련 기업

1. 전자상거래 플랫폼

1) 카페24

출처: 카페24

1999년 5월 설립된 글로벌 전자상거래 플랫폼으로 온라인 쇼핑몰 구축 솔루션, 글로벌 마케팅, 호스팅 IT 인프라 등 글로벌 온라인 비즈니스에 필요한 다양한 서비스를 제공하고 있으며, 오픈마켓 연동 서비스는 쿠팡, 네이버 스마트 스토어 등 이외에도 아마존, 라쿠텐 등 해외 현지 유력 마켓 플레이스와 연동된 플랫폼 비즈니스를 하고 있다.

3분기 실적은 시장 컨센서스 부합하여 매출액 642억 원, 영업이익 24억 원을 기록하였다. 3분기 거래액(GMV)는 전년 대비 15% 증가한 2조 6,000억 원을 기록하였다. 3분기 온라인 쇼핑 거래액은 전년보다 약 25% 증가하여 2020년 최고치를 기록하였다. 특히 비중이 높은 패션 부분에서 9% 증가하였으며, 패션 부문에서 스포츠 및 레저용품 부문이 40% 가까이 증가를 하였다. 네이버 쇼핑몰 거래액은 전년대비 40% 이상 증가, 카카오 커머스 거래액도 전년대비 약 70% 증가를 하였다.

4분기 성수기 시즌을 맞아 거래액은 20% 수준으로 성장할 전망이다. 이른 추위에 따라 의류에 대한 소비가 커지면서 패션 쇼핑몰이 기대는 유효할 것으로 보인다. GMV 외에도 상품 공급 매출과 광고 솔루션 매출도 빠르게 회복될 것으로 예상된다. 탑라인 성장률이 긍정적으로 예상되면 이를 통해 영업레버리지도 증가할 것으로 기대된다.


2. 전자결제

1) KG모빌리언스

출처: KG모빌리언스

KG모빌리언스는 결제 솔루션을 제공하는 전자지불결제(PG)기업이다. 휴대폰 소액결제뿐만 아니라 신용카드 PG사업까지 영위하는 종합 결제 PG 기업이다. 그동안 NAVER로부터 발생하는 연간 휴대폰 소액결제 거래액 중 40~50%의 물량을 소화했다. 작년 NAVER 연간 거래액은 약 21조 원 수준이었으며, 이중 약 7,000억 원이 소액 결제에서 발생을 하였고, KG모빌리언스 3,000~3,500억 원을 소화하였다. KG 올앳(네이버 지분 5.6% 보유)을 흡수합병하면서 신용카드 PG부문이 전체 거래액 상승과 외형성장을 이끌 전망이다. 또한 소액결제 한도 상향 및 NAVER 물량 확대는 수익성 측면에서 좋아질 것이다. 추후 NAVER 물량은 90%까지 확대될 것으로 기대하고 있다. 만약 연간 휴대폰 소액결제 거래액 대비 90%까지 물량을 확보하게 된다면 NAVER 관련 100억 원 이상 이익 달성이 가능할 것으로 기대된다. 

3분기 실적은 매출액 717억 원, 영업이익 127억을 기록하였다. 올해 4월부터 월 결제 한도가 60만 원에서 100만 원으로 상향됨에 따라 휴대폰 소액 결제액 증가와 신용카드 PG 매출이 추가 반영됨에 따라 전체 결제 PG 매출이 548억 원으로 크게 성장을 하였다. 더불어 수익성이 낮은 PG 가맹점 축소와 KG에듀원 부실사업부 정리 및 경영 효율화를 통해 영업이익률 17%로 개선되었다.

올해 예상 실적은 매출액 2,900억 원, 영업이익 480억 원으로 전년 동기 대비 50%, 40% 이상 증가할 것으로 기대된다. 


3. 리모델링/인테리어

1) 현대리바트

출처: 뉴시스

현대리바트는 가구 및 목제품의 제조 및 판매 사업을 영위하고 있다. 2020년에 스타일샵 기흥점을 오픈하였고, 해외 브랜드의 국내 출시를 통해 국내 홈퍼니싱 시장 비즈니스 역량에 집중하고 있다.

현대리바트 3분기 실적은 매출액 3,220억, 영업이익 89억 원으로 전년 동기 대비 7.7%, 29% 증가를 하였다. 시장에서는 기대감이 컸지만 컨센서스에 부합을 하지 못하였다. 빌트인 공급물량이 감소하면서 기대치보다 낮았고, B2B 사업부 준공이 마무리 단계에 진입하면서 성장률이 예상보다 낮았기 때문이다. 하지만 B2C 쪽에서 인테리어, 주방용 가구 성장률이 전년동기대비 11% 증가하였고, 사무용 가구 14% 증가하면서 상쇄를 시켰다. 코로나19로 인한 업황이 좋게 작용되는 효과가 발생한 것으로 풀이된다. 영업이익이 기대치보다 낮았던 이유는 신규 매장 오픈에 따른 인건비 증가와 SWC 및 물류센터 확장에 따라 비용이 증가를 하였다.

블랙프라이데이를 맞아 가구 소비는 증가할것으로 기대하고 있다. 또한 SWC 준공 이후 빌트인 가구에 대한 점유율도 증가를 할 것으로 기대된다.

가구시장 규모 및 성장률 추이 (출처: 통계청)

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