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LG디스플레이

(엘)GD여 아프지 말아요......

2018-07-02 21:20:00       박종호    댓글 2

요약

  • 동사는 차세대 디스플레이인 OLED 패러다임에서 가장 앞서나갈 것으로 예상되는 회사입니다.
  • 하지만 LCD 패널 가격 하락으로 캐시카우인 LCD 사업부의 부진이 동사의 OLED 투자 및 계속기업으로의 종속까지 발목 잡을 것이라는 과장된 우려로 인해 주가도 맥을 못추고 있습니다.
  • 역대 최저 PBR을 보이는 지금은 동사에 대한 Buy Call을 외칠 때로 사료됩니다.

1. 한없이 빠지는 LG디스플레이 주가와 의문점들

 LG디스플레이는 주가의 측면에서 최악의 시간을 보내고있습니다. 동사가 올해 6월 28일 목요일 달성한 연중 최저가인 17,400원은 서브프라임 모기지 사태 당시 2008년 10월에 도달한 역대 최저가 14,400원과 불과 17%밖에 차이나지 않으며, 디스플레이 불황기였던 2011년 9월 잠시 머물렀던 17,300원을 제외하면 금융위기 이래 역대 최저 수준의 주가입니다.

LG디스플레이 2004년 상장이래 역대 주가 그래프

LG디스플레이 연간 영업이익 추이, 출처: 유진투자증권

동사가 작년 상반기에만 해도 증권사 추천종목리스트에서 상위를 꿰차던, 매우 촉망받던 투자처였음을 떠올려보면 이는 매우 의아할 수 있는 사실입니다. 이러한 긍정적 시선에 힘입어 동사는 2016년부터 1년 반동안 (2016-01-01~2017-07-01) 65.26%의 주가 상승률을 보이기도 했으며 그중 최고가는 39,600원에 달했습니다. 특히 1Q17에는 사상 최초로(그리고 마지막으로) 1조원대 분기 영업이익(1조269억원)을 달성하면서 삼성전자/SK하이닉스 등과 함께 한국 시장에 "실적기반 IT 대형주 투자열풍"을 불어온 주역이었습니다.

LG디스플레이 분기별 영업이익 추이 (최좌측 1Q10, 최우측 1Q18, 단위는 천원)
LCD, 리지드 OLED와 플렉서블 OLED(=AMOLED=POLED)의 구조. 플렉서블 OLED는 유리기판을 사용하지 않음

10.5세대 이상 fab 가동계획. 중국 기업들이 앞서나가는 것을 볼 수 있음(출처:유진투자증권)

출처: 삼성디스플레이 뉴스룸

9인치 이하 중소형 디스플레이시장 4Q17 기준 세계 시장 점유율

9인치 이상 대형 디스플레이시장 4Q17 기준 세계 시장 점유율

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