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2017년 북미 증시내 “Most-Hated” 주식들

2017-11-08 16:40:00       이관우    댓글 0

요약

  • 2017년 북미 증시내 대표 “미운오리새끼 (Most-Hated)”격 주식 그룹들로 분류되는 높은 수준의 숏 포지션 비율을 기록하고 있는 상위 51개 기업들에 대한 리스트
  • 지난주 미국 유명 투자 경제지, 베론스 (Barron’s)는 올들어 가장 부진한 주가 수익률을 기록중에 있으나, 내년 성공적 기업 턴어라운드를 통한 양호한 주가 수익률이 예측되는 총 10개의 추천주들을 선정, 이들 중 4개 기업들은 상위권 숏 포지션 비율 그룹내 포함된 주식들


2017년 북미 증시내 대표 “미운오리새끼 (Most-Hated)”격 주식 그룹들로 분류되는 높은 수준의 숏 포지션 비율을 기록하고 있는 상위 51개 기업들에 대한 리스트를 다음과 같이 공개합니다.

기업 내부 스캔들에서부터 기업 펀더멘털 악화 우려에 이르기까지 월가 애널리스트들 및 글로벌 투자자들의 비관적 투자 관점들을 대변하듯이 이들 상위 51개 기업들 (2017년 11월 2일 기준)의 높은 숏 포지션 비율 (Short % of Float)에서 해당 기업들에 대한 급락세에 베팅하는 투자 관점이 파악됩니다.

때로는 ‘깜짝 실적 어닝 서프라이즈’ 발표로 야기되는  숏 스퀴즈 (Short Squeeze)등으로 이들 숏 포지션 투자 그룹들의 뒷통수를 한방 날릴 일부 기업들도 간혹 발견되나, 대부분의 기업들은 분기별 실적 발표 혹은 기타 기업 이벤트 소식 발표 이후 해당 주가가 급격히 하락하는 투자 양상을 띄고 있다는 점에서 이들 (높은 숏 포지션 비율) 관련주들에 대한 섣부른 롱 포지션 전략은 (물론 심층적 기업 분석이 수반된 역발상적 가치투자라면 모르겠으나) 삼가해야 하겠습니다.


FY17 YTD Most-Hated (Highest Short %) 주식들

테이블 크기상 2017년 가장 높은 숏 포지션 비율을 기록중에 있는 51개 기업들 전체에 대한 요약 테이블을 한번에 확인하는 대신에 상위 10개 기업들씩 구분된 테이블로 종합했음을 양해해주시기 바랍니다.

아래 테이블에서와 같이 S&P 500 기업들 중 가장 높은 숏 포지션을 기록중에 있는 미디어 관련주, 디스커버리 커뮤니케이션스 (Discovery Communications)를 비롯, 글로벌 스포츠 의류 업계내 혜성처럼 등장하여 업계 큰 형님격/마켓리더 나이키와 아디다스를 위협시킬만큼 폭발적 기업 성장력을 기록했으나 최근 몰락세를 경험하고 있는 언더 아머 (Under Armour: 올들어 언더 아머 주가는 -60% 하락했으나, 여전히 38.3배라는 높은 수준의 P/E에 평가)의 +29.9% 수준의 높은 숏 포지션 비율을, 그리고 바비 인형 브랜드를 필두로 글로벌 장난감/완구 업계를 평정했던 마텔 (Mattel)에 대한 비관적 투자 관점들 (+26.9% 수준의 숏 포지션 비율)을 접할 수 있겠습니다.


다음 테이블에서는 11위~20위까지 가장 높은 숏 포지션 비율을 기록하고 있는 기업들에 대한 요약 현황입니다. 최근 온라인/오프라인 유통 업계를 넘나드는 아마존닷컴의 위협속에 북미 증시내 유통 관련주들에 대한 비관적 투자 관점들이 만연된 상황으로 종합하듯이, W.W. Grainger (GWW), 노스트롬 (Nordstrom: JWN), 메이시스 (Macy’s: M), 베스트 바이 (Best Buy: BBY)들의 높은 숏 포지션 비율이 관찰됩니다.


나머지 요약 테이블을 통해서 21위에서 51위까지 기업 현황 (높은 숏 포지션 비율)을 참고하시기 바랍니다.


그렇다면 이들 51개 기업들은 높은 숏 포지션 비율과 투자자들의 비관적 투자 관점에 응하듯 모두들 높은 수준의 주가 급락세를 기록중에 있을까요? 다음 분석 테이블에서 나타나듯이 모든 기업들이 다 그렇지는 않겠습니다.

물론 상당 수의 기업들은 투자자들의 비관적 투자 관점 (기업 펀더멘털 우려에서든 내부 경영자 비리 혹은 매크로 측면에서등등)에 응하듯 높은 수준의 주가 하락세를 기록하며, 숏 포지션 베팅 그룹들에게는 동시에 높은 투자 수익률을 가져다주고 있겠으나, 일부 기업들의 경우에는 기업 실적 향상 (어닝스 서프라이즈: Earnings Surprise)에 힘입어 숏 스퀴즈 (Short Squeeze: 주가가 상승할 때 숏 매도를 했던 투자자들이 숏 포지션을 커버하기 위해 혹은 손실을 줄이기 위해 매수하는 것을 의미하며, 주가가 상승할수록 더 많은 숏 매도자들이 포지션을 커버하기 위해 주식을 매수하면서 주가는 더욱 상승하는 효과를 의미) 혹은 숏 커버링 (Short Covering)을 야기하며 오히려 높은 수준의 주가 급등세를 기록하며 숏 포지션 투자자들을 울상짓게 만들고 있습니다.

다음은 앞서 살펴본 2017년 10월 31일 기준 S&P 500 기업들 중 상위 51개 숏 포지션 관련주들의 2017년 현재까지 주가 수익률 및 기타 주요 투자 지표 현황을 요약한 테이블입니다.


상위 20개 기업들 중 오직 2개의 기업들 (VeriSign과 Best Buy)만이 플러스 수익률을 기록하며 대부분의 기업들은 주가 하락세를 기록, 이들 기업들에 대한 비관적 투자관점을 기반으로 높은 숏 포지션 전략을 추구하는 투자자들의 지갑/통장을 두둑하게 해주고 있는 상황입니다.

나머지 21~51개 기업들의 2017년 현재까지의 주가 수익률 및 EV/Revenue, EV/EBITDA, 영업이익률, Debt/Equity를 정리한 테이블은 다음과 같습니다.


테슬라 (Tesla)

위의 북미 증시내 상위 51개 숏 포지션 관련주들 리스트를 살펴보시면서 “아니, 왜 테슬라 주식은 포함되지 않았지?”하고 의아해하실 독자분들도 계시리라 생각됩니다.

테슬라 주식의 2017년 11월 3일 현재 숏 포지션 비율은 무려 +26.8%로서 앞서 살펴본 총 51개 기업들 중 숏 포지션 비율 수치면에서 랭킹 4위에 오를만큼 높은 수치입니다.


그럼에도 불구하고 테슬라 주식이 해당 리스트에서 제외된 이유는 위의 상위 51개 기업들은 미국 증시 대표 벤치마크 지수 S&P 500를 이루는 기업들 중에서만 추려낸 것이기에 테슬라는 제외된 상황이겠습니다.

이미 다수의 분석글을 통해서 테슬라에 대한 비관적 투자 요소를 공유한 바이며, 월가 유명 헤지펀드 투자 기관, 그린라이트 캐피탈의 데이비드 아인혼에서부터 미국 뉴욕 스턴 비지니스 스쿨 교수님, 다모다란에 이르기까지 테슬라에 대한 비관론을 주장하는 투자자들은 현지 시각 바로 엊그제 테슬라 주식이 $300선에서 붕괴되는 모습을 흥미로운 투자 관점을 관전했을 거라 생각됩니다.


테슬라에 대한 기존의 분석글들에 대한 원문 링크들을 아래와 같이 공유합니다.


10 Beaten-Down Stocks Set to Bounce Back in 2018

지난주 미국 유명 투자 경제지, 베론스 (Barron’s)는 올들어 가장 부진한 주가 수익률을 기록중에 있으나, 내년 성공적 기업 턴어라운드를 통한 양호한 주가 수익률이 예측되는 총 10개의 주식들에 대한 투자 리스트를 공개했습니다.

이들 10개 주식들의 2017년 현재까지의 주가 흐름 (2017 YTD)과 최근 24개월간 주가 수익률, P/E, P/B, 배당률에 대한 투자 지표는 아래 테이블과 같으며, 풋락커 (Foot Locker)의 -52.2% 주가 하락에서부터 네이언트 (Navient)의 -24.8% 주가 하락에 이르기까지 암울한 주가 흐름이 관찰되며, 특히나 같은 기간 벤치마크 S&P 500 지수의 플러스 수익률 (2017년 YTD: +14.4% 상승, 최근 24개월내: +23.6% 상승)등을 감안해볼때 그 심각성이 더욱더 가중되고 있습니다.

이들 중 빨간색으로 표시된 4개 기업들 (어드밴스 오토 파츠, 크로거, 메이시스, 시그넷 쥬얼러스)은 앞서 살펴본 S&P 500 기업들 중 가장 높은 숏 포지션 비율을 기록하는 총 51개 주식 리스트 그룹에 포함이 되어 있으며, 이들의 형편없는 주가 흐름에는 해당 기업 주식 하락세에 베팅하는 숏 포지션 투자자들의 비관적 투자 관점이 한몫 제대로 하고 있음을 예측해볼 수 있겠습니다.


그렇다면, 앞서 살펴본 2017년 10월 31일 기준 S&P 500내 상위 51개 숏 포지션 비율 현황과 베론스가 선정한 2018년 최대 기업 턴어라운드 기대주들을 감안해서, 2018년 역발상적 가치투자 관점이 기대되는 기업들에는 무엇이 있을지 궁금해지는데요…

다양한 주식 필터링 접근법을 생각해볼 수 있겠으며, 저는 개인적으로 높은 숏 포지션 비율을 지닌 주식들을 우선 제외한 상태에서 남은 기업들 중 월가내 유명 헤지펀드 투자기관들의 높은 투자 비중 현황이 관찰되는 개별 주식들로의 접근법을 고려해보겠습니다.

결론적으로는 제널럴 일렉트릭 (GE: General Electric)과 알래스카 에어 그룹 (ALK: Alaska Air Group)이 주목되며, 또한 비록 높은 숏 포지션 수치를 기록중에는 있으나, 어드밴스 오토 파츠 (Advance Auto Parts)와 크로거 (Kroger), 메이시스 (Macy’s) 모두 최근 아마존닷컴의 폭풍 속에 상대적으로 저평가된 투자 관점도 가져보게 됩니다.


끝으로 위의 베론스 선정 10개 주식들 중 기존의 분석글을 통한 추가 심층적 기업 분석이 가능한 기업 주식들에 대한 분석글 원문 링크를 아래와 같이 공유하면서 이번 분석글을 마무리하겠습니다.


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저자는 직접 해당 분석글을 작성하였으며 저자의 고유한 의견을 토대로 작성되었습니다. 해당 글은 저자가 습득한 사실에 바탕하여 작성하였으나 제시 또는 인용된 정량수치는 실제의 사실과 일치하지 않을 수 있으며 이의 정확성에 대해서는 보증할 수 없습니다. 저자는 SNEK의 정책에 해당되는 보상 외에 어떠한 보상도 받지 않았습니다. 또한 언급된 회사와 일절의 비즈니스 관계가 없습니다. 언급된 주식에 대한 투자 행위와 투자 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 귀속됩니다.

저자는 분석글에서 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 다만, 72시간 후에는 언급된 주식에 대해서 적절한 포지션을 취할 수 있습니다. 72시간 이후 보유하게 된 주식의 포지션에 대해서는 보유 이후에 언제든 처분할 수 있습니다.

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