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방산업 투자 매력도 - 국내 방산산업 발전과 투자전략을 중심으로

2016-12-29 08:55:00       토트    댓글 0

요약

  • 국내 방산업은 지정학적 리스크 노출 수준에 비해 글로벌 경쟁력 우위를 갖춘 방산업체가 등장하지 못했으나, 성장 잠재력은 여전히 존재한다.
  • 육군 중심의 국산화에서 해군, 공군 중심의 국산화율이 높아지고 있다는 점은 높은 생산단가, 신흥국 대비 기술적 우위, 수출 경쟁력 확보 측면에서 긍정적이다.
  • 국방비 인상 수준은 보수정권 대비 진보정권이 높았고, 국산화율과 신규 사업(기술개발, 군함, 전투기 등 도입)이 활발했다는 점에 주목한다.

국내 방산업체는 전 세계적으로 볼 때 빠른 성장속도를 보여왔다. 높은 국산화율과 까다로운 ROC (작전운용성능) 충족을 위한 기술개발이 훌륭한 밑바탕이 되었다. 북으로는 북한이라는 체제적 대립이 유지되고 있고, 동서로는 일본과 중국, 러시아라는 군사강국이 버티고 있는 상황에서 방산산업 발전은 당연한 결과인지도 모르겠다.

그러나 여전히 글로벌 경쟁력 우위를 갖춘 방산업체가 나타나지 않았다는 점은 안타까운 사례가 아닐까, 한다. 다만, 2012년 이전 5년간, 한국은 세계 2위의 무기 수입국이면서 세계 15위의 무기 수출국이었다는 점을 감안하면 가능성을 고려해볼 수 있다(스톡홀름 국제평화연구소 발표).

본 내용에서는 국내 방산산업의 발전 가능성과 전망, 투자 적합도에 대해 확인해보고자 한다.

1. 방위사업 기술 고도화 … 기술, 생산단가 상승

방위사업의 기술은 이전에 비해 고도화되었다. 70년대, 80년대 이후, 국내 무기기술 국산화를 진행했는데, 기본화기와 육군에 치중되어 있었다.

이는 기술과 생산단가가 저렴한 기술이면서 수출 가능성은 비교적 낮은 국산화에 초점을 둔 사업에 해당한다. 이후, 80년대 후반부터 국산 군함이 나타나고, 대체되기 시작하는데 이 때부터 기술, 생산단가가 상승하면서 국내 방산업체 실적이 증가하고, 기술력이 축적되기 시작한다.

고속정, 초계함, 호위함, 구축함으로 국산화가 시작되는데, 현재 국내 수상함정의 대부분이 국산화가 완료되었고, 수상함 수출도 진행되고 있다. 최근, 차기 호위함 건조 시기가 앞당겨졌는데, 국내 조선업 지원을 위한 사업 조기 추진으로 볼 수 있다. 현대중공업(009540) 에서 호위함 사업을 진행한다.

잠수함 사업 및 건조는 대우조선해양(042660) 에서 진행되며, 최근 동남아 중심으로 잠수함 건조 및 지원선 사업을 진행하고 있다.

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