현대차

코스피의 오랜 과제 - 박스권 돌파, 인플레이션이 몰고올 수익 기대감

2016-12-27 11:47:00       토트    댓글 0

요약

  • 국내 주식은 미국 소비지표의 영향에서 벗어날 수 없다.
  • 인플레이션 기조로 미국 기준금리 인상이 진행되더라도 이는 국내증시의 상승 가능성 확대로 인식해야 한다.
  • 과거, 차화정(자동차, 화학, 정유) 시대의 도래를 예상한다.

코스피의 오랜 과제가 있다면 2011년 4월 2231.47 포인트 이후 지지부진한 지수를 상승시키는 것이다. 5년간 코스피가 박스피라는 오명을 달았지만, 2017년은 달라질 것으로 전망하는 분명한 이유가 있는데, 그 원인의 시작을 인플레이션으로 밝히고 싶다. 미국의 트럼프 당선이 불확실성의 총체라고 보았지만, 증시는 오히려 상승했고, 기준금리 인상 역시 반기는 분위기였다.

기준금리 인상 가능성이 이전부터 옐런 총재의 발언과 기준금리 인상에 대한 의지 표명이 증시에 반영된 것이기도 하지만, 거시적으로 볼 때 미국 경제 회복이 뚜렷하다는 점에 주목한다.

한국 증시는 미국 경제 영향에서 벗어나기 힘든 구조를 보이는데, 이는 전 세계 소비시장에서 미국 비중이 30%에 달한다는 점을 고려하면 당연한 일이다. 미국은 한국 수출상대국 가운데 3위를 차지하고 있다(1위 중국, 2위 아세안.).

반면, 국내 내수시장은 소비위축, 정치적 불안정성 등으로 인해 회복기간이 늦어질 것으로 보임에 따라 내년 회복 가능성에 회의적으로 접근한다.

다만, 선진국 내수시장 회복으로 수출 증가세가 지속되면서 기업 실적으로 이어지고, 내수시장으로 연결되는 경우를 예상해볼 수 있지만 6개월 이상의 시차를 예상한다. 수출증가, 생산량 증가, 설비투자, 고용 증가를 통한 실질임금 개선에 이르기까지 기업이 체감하는 리스크 요인이 많을 것으로 보기 때문이다.

저자는 직접 해당 분석글을 작성하였으며 저자의 고유한 의견을 토대로 작성되었습니다. 해당 글은 저자가 습득한 사실에 바탕하여 작성하였으나 제시 또는 인용된 정량수치는 실제의 사실과 일치하지 않을 수 있으며 이의 정확성에 대해서는 보증할 수 없습니다. 저자는 SNEK의 정책에 해당되는 보상 외에 어떠한 보상도 받지 않았습니다. 또한 언급된 회사와 일절의 비즈니스 관계가 없습니다. 언급된 주식에 대한 투자 행위와 투자 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 귀속됩니다.

저자는 분석글에서 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 다만, 72시간 후에는 언급된 주식에 대해서 적절한 포지션을 취할 수 있습니다. 72시간 이후 보유하게 된 주식의 포지션에 대해서는 보유 이후에 언제든 처분할 수 있습니다.

SNEK의 모든 컨텐츠는 저작권법에 의거 보호받고 있으며, 전문 1/3 이하와 원문 링크가 포함된 경우에만 공유를 허용하고 있습니다

기고자 가입하기

SNEK은 기고되는 투자 분석글에 대하여 기고료를 지급하고 있습니다.

분석글 제출

독창적이고 색다른 시각의 의견을 기다리고 있습니다. 지금 분석글을 제출하세요.

기고자

토트

토트

토트자산컨설팅TFC 대표 컨설턴트입니다.

기고자의 다른 글

트럼프 TPP 탈퇴 행정명령, "한국 무역환경에 미치는 영향" 2017-01-25 19:35:00
방산업 투자 매력도 - 국내 방산산업 발전과 투자전략을 중심으로 2016-12-29 08:55:00
변액보험 투자 - 매크로 관점에서 펀드 포트폴리오 설정 방법을 중심으로 2016-12-27 19:51:00
곡물투자 - 라니냐가 몰고올 곡물투자 기대감 2016-11-08 10:41:00
고령화 이후의 금융자산 수익성과 성장성 한계의 대안 2016-08-29 09:04:00