알림

모두읽음
만호제강

그래햄의 NCAV(순유동자산) 전략 – 거저 먹기 투자, 한국에서 아직도 가능하다

2016-12-18 17:23:00       Kangcfa    댓글 29

요약

  • 세상에서 가장 오래된 계량투자전략을 뽑으라면 벤자민 그래햄의 NCAV(Net Current Asset Value) 전략이 있다.
  • 시가총액이 청산가치보다 낮은 기업을 매수하는 이 전략은 1930년부터 지금까지 실패한 적이 거의 없었다.
  • NCAV 전략의 논리, 백테스트 결과를 분석하고 이 전략에 적합한 구체적 종목도 소개한다. 그리고 왜 이 전략이 실행하기 은근히 어려운지도 살펴본다.

1. NCAV 투자전략이란?

ㅇ 레벨: 중고급

ㅇ 스타일: 밸류(가치투자)

ㅇ 기대수익: CAGR 최소 20%

ㅇ 전략 1: 오리지널 NCAV 전략

ㅇ 매수: 아래 조건에 부합하는 주식 매수(20-30개, 20개 기업을 찾지 못하는 경우 1개 기업에 최대 10%만 투자)

  - 유동자산 – 총부채 > 시가총액*1.5

  - 흑자 기업

ㅇ 매도:

  - PBR가 1에 도달하면 매도

  - 도달 못할 경우 보유기간이 2년 지나면 매도

  - …아니면 그냥 1년 보유하고 팔아도 좋다.

ㅇ 전략 2: 현대 NCAV 전략

ㅇ 매수: 아래 조건에 부합하는 주식 매수(20-30개, 20개 기업을 찾지 못하는 경우 1개 기업에 최대 10%만 투자)

저자는 직접 해당 분석글을 작성하였으며 저자의 고유한 의견을 토대로 작성되었습니다. 해당 글은 저자가 습득한 사실에 바탕하여 작성하였으나 제시 또는 인용된 정량수치는 실제의 사실과 일치하지 않을 수 있으며 이의 정확성에 대해서는 보증할 수 없습니다. 저자는 SNEK의 정책에 해당되는 보상 외에 어떠한 보상도 받지 않았습니다. 또한 언급된 회사와 일절의 비즈니스 관계가 없습니다. 언급된 주식에 대한 투자 행위와 투자 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 귀속됩니다.

저자는 글에서 언급된 주식 영풍정밀(036560) 에 대해서 매수 포지션을 취하고 있습니다. 24시간 이후부터 저자는 기 보유한 해당 주식에 대해서 추가적으로 포지션을 취할 재산권적인 권리가 있습니다. 다만, SNEK 정책상 72시간 내에 해당 주식에 대한 의견에 반하는 매매행위는 금지하고 있음을 저자는 인지하고 있습니다.

SNEK의 모든 컨텐츠는 저작권법에 의거 보호받고 있으며, 전문 1/3 이하와 원문 링크가 포함된 경우에만 공유를 허용하고 있습니다

기고자 가입하기

SNEK은 기고되는 투자 분석글에 대하여 기고료를 지급하고 있습니다.

분석글 제출

독창적이고 색다른 시각의 의견을 기다리고 있습니다. 지금 분석글을 제출하세요.

기고자

Kangcfa

Kangcfa

안녕하세요 강환국입니다.

CFA, CAIA 자격증 있으며, 2005년부터 계량투자 논문을 뒤지면서 실전투자에 활용하고 있습니다.

주로 개인투자가들이 활용 가능한 계량 투자전략 소개해 드리고, 백테스트 결과를 제공해 드리며, 자산 증진에 기여하는 논문 및 책을 요약할 겁니다.

아울러 터무니없이 싼 개별종목 나오면 소개해 드리겠습니다(NCAV, -EV 등).

기고자의 다른 글

(진짜 왕초보용 응용전략 3)이렇게 투자했으면 복리 20%를 벌면서 연 단위 손실이 단 한번도 없었다 2017-04-16 15:50:00
진짜 왕초보용 전략 응용편 2 + 소형주 투자의 장단점 2017-04-16 10:14:00
심혈을 기울인 진짜 왕초보용 전략 응용편 – 고수익으로 가는 방법은 여러가지 2017-04-10 20:25:00
(심혈을 기울인 진짜 왕초보용 전략) “강환국 6계명 전략” OR 주식투자, 뻘짓만 안 해도 복리 20%는 번다 2017-04-08 09:05:00
노벨상 수상자의 전략을 따랐으면 복리 40%를 먹을 수 있었다! 2017-04-06 08:28:00